从万人瞩目被封雷神，到如今股价大跌被韭菜唾骂，只需不到一年。
曾经的粉丝和门徒，买他产品、买他股份，视之为偶像。
如今随着小米公司股价仍在不断加速下跌，现在连街头吃个热干面这点破事也能被骂上热搜好几天。以前买小米股票能赚钱，还有人帮着说话，现在股价狂跌，再坚定的门徒也扛不住了。
而就在昨天雪球上还有个帖子被网友大量转发。
说的就是有一名股民买了某米的股票，从盈利300万，到不断抄底被埋、卖方抄底也被埋、直到没钱再次补仓。而曾经的浮盈也早已亏完。终于随着6月份的这波快速下跌，该名曾经的雷布斯门徒破防了……
骂股市、骂自己、骂小米公司还有骂那个曾经的偶像。
但这事怪不了雷布斯，成年人终究需要因为个人盲目崇拜的无知而哽咽着吞下自己种下的苦果。
小米港股（01810.HK）6月23日收盘价22.62港元，盘中最低22.50港元，几乎以最低价收盘，看这个股价趋势还再不断加速下跌中，似乎没有企稳的迹象。
从2025年6月的历史高点61.45港元算起，累计跌幅超过61%，确实惨烈。高盛6月20日的报告也指出，AI产业对芯片产能的挤占将导致消费电子领域供应短缺——内存芯片制造商将更多产能转向服务AI产业，手机用的内存芯片产能反而更紧张，导致手机内存价格大涨，而这种供需的错配在27年之前恐难以缓解。
这将对小米公司的主营业务之一的手机业务形成三重打击。
成本端：内存涨价直接挤压毛利率。2025年Q4小米手机毛利率已从12%骤降至8.3%，创近五年新低。
需求端：涨价压制换机需求，高盛将2026年全球出货量预测从同比-6%大幅下调至-10%。
宏观经济端：内需消费疲软，叠加tongsuo周期更是雪上加霜。
话说小米公司这两年也确实挺不容易的。
几个主营业务都面临很大的压力。
除了手机，汽车业现在价格战也是打的昏天黑地的。
2026年开年，整个新能源汽车市场销量同比下滑28%，特斯拉率先打响低息金融战，小米、理想、小鹏也迅速跟进，行业也进入了下行周期。
手机是基本盘，汽车是第二增长曲线，两个业务同时逆风，叠加创始人效应更是放大了股价的跌幅。
最后，它的小米大模型MiMo，虽然在技术侧获得认可（多次登顶全球大模型调用量榜单、性能逼近行业天花板），但资本市场却并不认可。
质谱的股价都过万亿了，而小米的大模型却并没有像独立的LLM企业那样获得估值上的AI溢价。市场对其定位更像是为小米的硬件产品赋能的底层基础设施。
除了行业与业务上的困难，目前雷军个人的IP现在也正从“正面”向“负面”转换。
2026年6月15日，雷军在武汉街头吃热干面，现场有随行团队拍摄，一名路过的小女孩童言无忌吐槽"吃个早饭还要这么多人拍照"，视频在全网疯传。舆论从调侃转向对"作秀"的质疑。
2024-2025年，雷军是"劳模"，SU7爆单、股价翻倍，他的一切行为都被解读为"接地气"。
2026年，股价腰斩、业绩承压，同样的行为被解读为"刻意营销"。
小米的品牌护城河在舆论场正在松动。
这对一家高度依赖"粉丝经济"和"创始人IP"的公司来说，是比股价下跌更危险的信号。
当一家公司的创始人IP从"信仰"变成"负担"时，估值修复的难度会成倍增加。这是小米独有的风险。
至于那些想抄底的朋友，我觉得不如先等等，继续观察。
毕竟投资不是吃饭，不需要每天都进行交易，大多数时候都应该多观察，在机会出现的时候再把子弹发射出去。
从我的角度来看，小米目前至少还有以下几个问题需要解决和观察：
1.手机行业的内存涨价周期至少持续到2027年中，这意味着至少还有4-6个季度的毛利率压力；
2.汽车价格战没有结束迹象，2026年开年销量同比下滑28%的背景下，车企仍在加码促销；
3.小米200亿港元回购计划（6月2日生效）提供了一定托底，但难以扭转基本面趋势；
4.芯片管制升级，美国BIS 2026年1月新规对H200等芯片出口许可审查趋严，如果进一步波及手机SoC，小米的高端化战略将受重创；
5.汽车品控争议，品牌口碑修复需要时间。
（本文不构成任何投资建议，仅供讨论，投资需谨慎）
