截至2026年5月，中国独角兽企业总估值11.7万亿元，同比增长38.8%。310家企业，体量约等于2025年全国GDP的十分之一。
但总量没什么好看的。拆开看，才有意思。
北京一个城市，独角兽总估值4.74万亿，占全国的40.4%。全国每10块钱独角兽估值，4块钱在北京。这个集中度比去年又提高了4个百分点，换句话说，过去一年，北京不是在跑，是在把第二名越甩越远。
上海1.61万亿，杭州1.44万亿，深圳1.20万亿，广州6870亿。
广州的增速是3.0%。作为对比，全国平均增速是38.8%。
这不是差距，是一个赛道上的断层。
AI：要么上天，要么被甩
2026年大概会是中国独角兽走向分化的关键一年。
北京凭什么把差距拉这么大？两个字：字节。
字节跳动全面转向AI后，估值涨了80%。全国唯一一个万亿级独角兽，自己就顶好几个省的估值总和。加上月之暗面Kimi——估值从230亿跳到1400亿——光这两家贡献的增量，就够上海追好几年。
但真正可怕的是北京的赛道宽度。AI大模型、智能驾驶、芯片半导体、商业航天，四个最硬的科技赛道，北京全占了。海淀区一个区54家独角兽，比绝大部分省份加起来都多。蓝箭航天发射民营火箭，星河动力搞卫星互联网，银河航天做低轨星座——这些公司放在任何一个省都是镇省之宝，在北京，排不上前二十。
杭州看懂了。
前两年杭州的高估值靠蚂蚁和菜鸟，本质是电商的估值。2026年，杭州换了一条跑道。DeepSeek估值突破3000亿，V4模型适配了八家国产芯片。宇树科技的人形机器人估值420亿，一年涨了三倍多。群核科技成了"六小龙"里第一家港股上市公司。
DeepSeek的崛起对杭州的意义，不只是一个高估值公司。它意味着杭州从此有资格说：我不仅能做电商，我还能做中国最难的那一类技术。
然后看广州。增速3.0%。SHEIN在海外被政策和数据审查两头夹击，广汽埃安陷在价格战里。中科宇航做火箭，小鹏汇天搞飞行汽车，赛道是对的，但离撑起一座一线城市的估值天花板，还差着好几个IPO。
武汉和合肥：芯片双城记
增速榜是这轮榜单真正有意思的地方。
武汉，估值涨了190%，排名从第11跳到第7。合肥，152%，从第14杀到第9。两座城市凭的是同一个东西：存储芯片。
武汉有长江存储，国产3D NAND闪存的龙头，今年5月做完A股IPO辅导备案，在冲科创板。合肥有长鑫科技，大陆唯一能量产DRAM的企业，同一个月科创板IPO过会。
2025年中国进口芯片超过4000亿美元，三分之一是存储。美国人掐脖子掐得最狠的也是存储。长江存储和长鑫科技从被制裁到IPO，走了快五年。资本市场现在给它们的估值，不只是在算一家公司值多少钱，是在算一个国家的供应链安全值多少钱。
武汉和合肥进的这个赛道，门槛高得离谱。一条存储产线投资动辄几百亿，良率爬坡按年算。但一旦跨过去，就没有退路了——因为你已经坐在了整个国产替代链条的最上游。
深圳不跟
深圳的数据也挺有意思。
1.20万亿估值，增速31.3%，全国第四。但它在Top20榜单里有4家独角兽，全国最多。大疆的消费级无人机全球占了七成，引望智能去年营收450亿、同比增长72%，荣耀守着13%的手机份额。
深圳跟北京杭州走的是完全不同的路。不赌大模型，不追商业航天。深圳的独角兽全是能自己赚钱的。大疆不需要讲任何故事，它一年交的税就是故事。引望智能背靠华为，今年智驾研发砸了180多亿——干完了才说，不是说了再干。
深圳对独角兽这件事的理解，比别的城市多了一层：估值只是过程，IPO才是目的地。一个上了市、能分红的企业，比十个靠PPT续命的独角兽，对城市经济的贡献不在一个量级。
洗牌才开始
310家独角兽里，还有多少能走到IPO？AI泡沫是不是迟早要来？最大的悬念其实只有一个——
字节跳动什么时候上市？
如果字节上市，北京会瞬间失去4.8万亿美元估值中的最大一块。那才叫真正的釜底抽薪。到那一天，现在的排名可能需要从头再排一遍。
武汉和合肥已经证明了一件事：一座城市不需要什么都做。抓住一个赛道，把它吃透，就够了。
但前提是，你赌的那个赛道真的靠谱。
数据来源：泽平宏观《中国独角兽排行榜2026》（截至2026年5月）、中关村独角兽企业发展联盟《中国独角兽企业发展报告2026》、胡润研究院《2025胡润中国独角兽毕业榜》
