一周之内，资本市场迎来两大重量级选手——5月17日，根植于合肥的国产DRAM龙头企业长鑫科技更新科创板IPO招股书，并将于27日火速“上会”；19日，创立于武汉的中国3D NAND龙头企业长江存储启动IPO辅导，加速上市进程。
受益于AI高景气周期，国产存储芯片“双雄”获得资本市场高度预期，合计估值逼近5万亿元。两大企业若趁此周期火速上市，站在背后的地方国资，可能迎来数千亿、甚至上万亿的产投回报。
而在此之前，合肥和武汉已经迎来了经济的高速增长。今年一季度，合肥GDP增速领跑万亿城市，武汉规上工业增速居十强城市之首。芯片引领的高技术制造业，成为最强引擎。
合肥与武汉的十年“豪赌”
长鑫科技与长江存储的发展颇有相似之处，它们都成立于国产存储产业一片空白的2016年，都获得了地方政府长达数年的资金支持，都经历了漫长的亏损周期。
2016年，全球存储芯片产业被三星、SK海力士、美光三巨头垄断，合肥智能家电、平板显示、汽车产业发展均遭遇“缺芯”困境。最终，合肥决定与细分存储器国产领军企业兆易创新合资创立长鑫存储，专攻DRAM内存的研发和生产，比如手机、电脑的运行内存。
据时任合肥产投总经理袁飞透露，长鑫存储一期建设投入180亿，其中合肥市政府出资3/4，兆易创新出资1/4。此后长鑫存储连年亏损，合肥仍联合国家大基金等资本协同参与，累计募资数百亿。
长江存储也是如此。2016年，国家存储器基地项目落户武汉，湖北国芯产业基金、湖北科技投资集团、紫光集团等共同出资，在武汉新芯基础上成立长江存储，专注3D NAND闪存的IDM研发与生产，比如我们日常使用的U盘、电脑的固态硬盘等等。在产业发展最艰难的前期阶段，湖北、武汉、光谷三级国资累计投入超300亿，扛过长期亏损周期。
经过数年深耕，长鑫科技逐渐成长为国产DRAM龙头，按照产能、出货量和销售额统计，位列中国第一、全球第四；长江存储是国内唯一能自主研发、生产3D NAND闪存的IDM厂商，2025年NAND Flash市占率约12%、逼近全球前三。
2025年下半年以来，受全球AI算力需求持续爆发、主要厂商产能调配等影响，全球存储芯片市场出现严重供需缺口，两大国产存储巨头迎来“泼天富贵”——
今年一季度，长鑫科技营收508亿，归母净利润247.62亿、几乎比肩茅台；预计上半年营收1100亿-1200亿，归母净利润500亿-570亿，一举抹平前十年的累计亏损（366.5亿）。
长江存储一季度营收突破200亿、同比翻倍；归母净利润预计2.4亿-2.6亿，增幅70%-84%；其全球NAND闪存市场份额已超10%，逼近全球第三。
如今国产存储“双雄”冲刺上市，站在背后的地方国资有望迎来丰厚回报。
超级周期加持之下，
合肥国资账面资产可能冲到万亿
受益于AI高景气周期和国产替代情绪，两座企业未上市便已“称王”。
据每日经济新闻报道，有机构估算，按照2026年归母净利润1500亿-2000亿、20倍市盈率测算，长鑫科技市值至少达3万亿，甚至有部分机构人士给出4万亿以上的估值。
2025年长江存储母公司长存集团完成股份制改革后，市场估值约为1616亿。如今市场普遍预计，长江存储市值至少将达到5000亿-8000亿，甚至突破万亿。
地方国资能获得多少回报？据每日经济新闻记者梳理，长鑫科技股东名单中，合肥国资发行前持股45.16%、处于核心地位，安徽省级国资持股超过9%。若市场情绪激进，给到25倍至30倍市盈率，合肥国资账面资产甚至可能冲到万亿级别。
长鑫科技股权结构。图/每日经济新闻
据中国基金报记者梳理，长江存储的股权结构中，湖北国资合计持股超过44%，处于核心地位。若市值冲上5千亿甚至上万亿，湖北国资可能也将得到数千亿的回报。
当然，这些预测全部基于AI驱动下的存储超级周期。要知道，存储行业具有强周期特征，当三星、SK海力士等巨头补足消费级内存产能，市场可能进入下行周期。届时长鑫科技、长江存储利润能否持续爆发，还有待观望。
一季度合肥经济增速领跑万亿城市
比产投回报来得更早更稳的，是合肥与武汉的经济增长。
今年一季度，合肥GDP总量达3229.6亿，同比增长6.8%，增速领跑万亿GDP城市；武汉GDP总量5042.99亿，规上工业增加值同比增长11.6%、领跑GDP十强城市。
芯片产量飞速攀升，带动高技术制造业迅猛增长。一季度，安徽存储芯片产量增长113.9%，湖北集成电路圆片产量增长50.0%；合肥、武汉高技术制造业分别增长64.6%、45.4%，成为经济增长的最强引擎。
截至2025年，合肥、武汉集成电路产业规模均已突破千亿，但它们都有更高目标——合肥提出打造世界级集成电路与新型显示产业集群，武汉要打造世界级存算一体化产业基地。
至于如何“做大做强”，专家表示要注重多元投资。华东师范大学城市发展研究院院长曾刚在接受媒体采访时表示，集成电路是一个重资产的行业，多元投资将会是影响两地未来的关键变量。目前来看，武汉和合肥集成电路产业投资中国资占比较高，为了尽快实现做大做强目标，两地都需要导入更多社会资本跟投，将合作共赢的理念落到实处。
曾刚还建议开展跨地区合作。他认为，随着更多城市加入到集成电路产业发展当中，对于武汉和合肥而言，光靠政府扶持和单打独斗远远不够，需要从更宏观视角出发，争取更多城市合作伙伴，形成覆盖全国的生产和创新网络。
参考资料：
[1] 国产存储双雄冲向A股，长鑫科技预计日赚3.6亿元，市值或达4万亿元.21世纪经济报道
[2] 中部芯片双城记：武汉与合肥的“豪赌”.21城市观
[3] 长鑫之后，长江存储也来了！存储双雄大战IPO.中科研究
[4] 长江存储启动IPO辅导，湖北国资赚大了.中国基金报
[5]长鑫科技估值奔向万亿元级，合肥国资“爆赚”背后：精巧的股权设计，成为关键一招.每日经济新闻
