| 图1：中皓公司——樱你而泊 | 江汉樱花季停车秘籍 |
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| 一、底层资产画像武汉中皓停车场建设管理有限公司是江汉区属国有停车设施专业运营平台，由武汉金融街集团于2016年3月出资设立，注册资本2,000万元（实缴2,000万元）。截至2025年末，中皓公司已完成19个公共停车场经营权项目接管，运营车位逾2,400个；全年新建西北湖小游园停车场（地上公园+地下智能车库）、江振路18层塔库式立体停车库等2个停车场，新增576个车位及52个充电桩；通过错峰共享模式开放10个停车场、1,000个车位。此外，中皓·铜人像地下公共停车场（泊位约400个，新能源车位92个）已于2024年9月正式投入运营，中皓·雪松路机械停车库（182个机械泊位）于2023年10月运营。上述场站停车费收入具备"小额、高频、现金流稳定"特征，是收费收益权ABS的理想底层资产。二、交易结构适配性本项目属于典型的收费收益权类停车场ABS。根据交易所现行审核框架，该类项目通常采用"原始权益人（借款人）+计划管理人+增信方"三层结构：原始权益人将其依据《停车场经营权合同》享有的停车费收费权质押给专项计划，作为基础资产主要还款来源；增信方（通常为母公司或区域城投）出具差额支付承诺函或提供连带责任担保，对优先级本息偿付提供增信。鉴于武汉金融街集团为江汉区属国有独资平台，注册资本30亿元，资产规模超百亿，具备较强的增信能力，预计本项目将纳入集团增信体系。三、关键合规要点（1）经营权授权：需取得江汉区政府或停车主管部门出具的停车场经营权授权文件，明确经营期限、收费范围及收费标准；（2）备案登记：入池停车场须具备《停车场备案登记证明》，收费价格经物价部门备案；（3）收支两条线：若涉及财政专户管理，需取得财政部门或有权部门关于现金流返还安排的承诺文件，符合《资产证券化监管问答（一）》要求；（4）权利负担：专项计划成立前须解除既有收费权质押，并重新质押给专项计划；（5）数据化归集：中皓公司已上线"智行江汉"停充能一体化平台，具备统一支付结算、开票及充电服务功能，为现金流封闭归集提供技术保障。四、规模测算与期限设计本项目拟发行规模2.21亿元，在停车场ABS单期发行中属于中小规模。参考近期同类产品，期限设计可能采用"3+3+3"或"3+3+3+3"年模式，通过设置回售与赎回条款匹配停车场经营权期限。若以入池资产年均停车费收入3,000-4,000万元测算，2.21亿元规模对应覆盖倍数约1.3-1.5倍（含优先级/次级分层后），内部增信空间充裕。考虑到当前ABS市场优先级利率普遍在2.0%-3.0%区间，本项目若获得母公司AAA级增信，发行成本有望控制在较低水平。 |
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| 图2：18层塔库式立体停车机械车库——江振路停车库 |
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| 一、经济实力与财政质量江汉区是武汉市中心城区与金融商务核心区，2024年实现地区生产总值1,615.12亿元，同比增长5.5%，人均GDP达233,839元；2025年GDP预计突破1,700亿元，增长6.2%，多项经济指标领跑全市。全年完成一般公共预算总收入192.16亿元，其中地方一般公共预算收入111.09亿元，税收占比86.7%，财政自给率高。全区三次产业结构为4.53:95.47，第三产业占据绝对主导，现代金融、商贸物流、商务服务三大产业支撑有力，消费活力与人口密度位居武汉前列。二、停车需求与基础设施缺口江汉区作为汉口核心商圈与金融集聚区，常住人口69.07万人，户籍人口52.37万人，市场主体超14万户，机动车保有量与停车需求长期处于高位。区域内老旧社区密集、商业繁华、医院学校集中，"停车难"是城市治理的突出痛点。中皓公司运营的公共停车场多分布于西北湖、万松园、铜人像、雪松路等核心地段，周边商业、餐饮、教育、医疗资源丰富，停车周转率高，现金流稳定性强。特别是江汉区推行的"停车一张网"与智慧停车平台战略，为区域停车资源整合与数字化收费提供了政策支撑。三、政府支持与营商环境江汉区政府将公共停车场建设列为重点民生工程，推行"八证齐发""承诺即开工"等审批改革。2023年10月，中皓公司铜人像地下停车场项目从申请到拿证仅花费1个工作日，一次性取得不动产权证书、建设用地规划许可证、施工许可证等8项证件，彰显区域营商环境效率。区政府工作报告明确提出完善静态交通治理、推进停车设施智能化改造，中皓公司作为区属停车设施专营平台，在资产获取、政策扶持、资源协调方面具备天然优势。四、数据资产与增值潜力中皓公司在数字化转型方面走在区域前列："智行江汉"平台已实现查询-导航-缴费全流程闭环；2025年成功获批江汉区首张公共数据资产入表证书，并在北京国际大数据交易所上架《武汉市汉口火车站地面停车统计分析报告》，完成首笔数据产品交易。 parking data assetization不仅为停车场运营提供精细化管理工具，也为ABS存续期现金流监控与信息披露提供了数据基础设施，具备向"停车+数据"双轮驱动模式升级的潜力。 |
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图3：武汉江汉区CBD航拍 — 华中金融集聚核心区 |
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