过去两年，可控核聚变从"永远还有50年"的冷笑话，变成了硅谷、华尔街和中关村同时All in的热门赛道。CFS（Commonwealth Fusion Systems）累计融了将近30亿美元，Helion Energy估值飙到54亿美元且与微软签了购电协议，国内星环聚能10亿元A轮刷新中国民营核聚变单笔融资纪录——资本在用真金白银投票。

但如果你做过硬科技投资就会发现一个规律：淘金热里赚得最稳的，从来不是挖金子的人，而是卖铲子、卖牛仔裤、卖帐篷的人。 在核聚变产业链里，超导磁体就是最重要的"铲子"之一。

一个业内共识，磁体成本大约占大型聚变堆造价的30%~40%，是最大的单一硬件成本项。谁能把超导磁体做得更强、更轻、更便宜、更好运维，谁就拿到了这个万亿赛道里最性感的卡位点。

2026年6月11日，武汉超磁科技有限公司正式宣布完成数千万元天使轮融资，由力合科创领投、东科创星跟投。这家脱胎于华中科技大学国家脉冲强磁场科学中心的初创企业，以 "无液氦+无骨架" 双突破技术路线切入高端超导磁体赛道，成立仅两年多便实现小批量交付，覆盖科研量子、高端医疗、工业检测及可控核聚变四大领域。

超磁的灵魂人物宋运兴（1985年生），华中科技大学工学博士，现任华科大国家脉冲强磁场科学中心研究员、博导。

在技术路线上，武汉超磁选择了“无液氦+无骨架”的传导冷却技术路径，与市场主流的液氦冷却路线形成差异化竞争。

传统超导磁体依赖液氦冷却来维持接近绝对零度的超导态。但液氦是地球上最贵的工业气体之一——中国氦气对外依存度超过95%，主要卡在美国、卡塔尔手里。液氦不仅贵（运行成本居高不下），而且整套液氦供给、存储、补液系统让磁体的运维变成一件极度麻烦的事。

其核心优势体现在四个方面：

一是供应链安全，彻底摆脱对进口液氦的依赖，保障产业链自主可控；

二是运维成本低，全生命周期无需补充液氦，避免了失超后液氦大量逃逸带来的高昂补充成本；

三是可靠性提升，结合智能控制平台可实现远程升降场、失超后自动恢复、停电后主动智能干预；

四是运输便捷，不再依赖昂贵的空运，便于海运及陆运，适合下沉市场和海外新兴市场。

同时，公司采用的无骨架设计大幅简化了磁体结构。

传统超导磁体线圈外部往往需要笨重的支撑骨架来承受巨大的洛伦兹力（磁场中通电导线受的力可达数十兆牛），骨架本身又大又重、增加漏热路径、抬高成本。

超磁的无骨架技术路线，让线圈结构自身承担应力——本质上是一种极高难度的预应力缠绕与结构一体化设计。效果非常直观：

这套数据来自其2025年5月实现的无骨架传导冷却NbTi低温超导磁体——9.0T峰值场强稳定运行的里程碑。

目前超磁的自研无液氦无骨架系列超导磁体已实现了小批量交付，应用场景覆盖四大象限：

这种 "多场景复用技术、分阶段释放价值" 的产品策略，让超磁科技在发展早期就能获得收入验证，避免了单一押注核聚变的长周期风险。

从机构投资者的视角来看，武汉超磁所处的超导磁体赛道是一个典型的高壁垒、高价值量、国产替代空间巨大的细分领域。长江力合总经理助理李尧在评价此次投资时表示，可控核聚变正在开启能源新时代，超导磁体正是撬动这场变革的核心支点，中国具有最完善的可控核聚变产业链，上下游协作基本成型。力合科创与东科创星两家投资机构均表示，超导磁体是量子计算、MRI、可控核聚变等战略领域的关键设备，而传导冷却技术代表未来发展方向，武汉超磁通过自主创新实现技术代际跨越，其产品性能已达国际先进水平。

一位新能源领域投资人在接受采访时分析指出，武汉超磁的无骨架技术路线可轻量化降低装置整体结构负荷与建设成本，无液氦技术摆脱氦气资源卡脖子风险，简化运维体系，失超概率降低则提升了长脉冲运行的安全性与可靠性。"这三点恰好击中了核聚变从实验室走向商用的核心痛点——成本、供应链与连续运行能力。"

值得注意的是，在武汉超磁此次融资之前，另一家超导磁体企业——超磁新能（上海）科技有限公司已于2026年1月完成数亿元天使轮融资，由鼎峰科创领投，中科创星、北极光创投、耀途资本、广发信德、一典资本等多家知名机构跟投。超磁新能由中国科学院院士丁洪领衔的上海海桐国际中心和北京海创产研院共同孵化，创始人王超毕业于中国科学院电工所，长期从事超导磁体研究与产业化工作，聚焦于高温超导强场磁体系统研发。两家“超磁”企业——一家聚焦传导冷却“无液氦+无骨架”差异化路线，一家主打高温超导强场磁体——几乎同时获得头部资本加持，折射出超导磁体赛道正成为核聚变产业链中继超导带材之后又一个备受关注的资本焦点。

要读懂超磁的位置，必须先画清楚这个赛道的地图。

简单说：低温超导是今天的钱，高温超导是明天的天花板。

超磁选的切入点——无液氦传导冷却+NbTi无骨架——是一种非常聪明的"务实激进主义"：它没有去赌高温超导带材降价和工艺成熟的周期不确定性（那是以能量奇点、CFS们的打法），而是用结构创新在成熟的NbTi体系里榨出了30%减重 + 17%线材节省 + 无液氦运维的组合收益，先把产品做成、卖掉、迭代起来。

超导磁体产业链自上而下分为三层：上游是超导材料，中游是磁体集成制造，下游是各领域应用。

上游材料：

中游磁体/核心部件：

下游装置端（"买铲子的客户"）：

如果把核聚变投融资做成一个时间序列，会看到明显的重心上移：

2021-2022年，钱主要追装置端的故事（"我们X年点火"/"我们签了电网协议"）；

2024-2026年，聪明的LP和GP开始问：

你的磁体从哪来？带材谁供？液氦怎么办？失超保护怎么做？——于是上游超导材料、磁体系统、低温装备公司集体进入机构雷达。

很多投资人第一次听到"无液氦""无骨架"会觉得——这不就是工程优化吗？值不值得单独投一家公司？

答案是：在核聚变的语境下，这不是优化，是解锁。

核聚变装置里的磁体，和医院里那台MRI磁体，表面上看都是"超导线圈产生强磁场"，但约束等离子体的托卡马克磁体面对三个极端条件叠加：

1. 场强要求更高（聚变要16T、20T甚至更高，MRI只需要1.5T / 3.0T）

2. 受力恐怖得多（洛伦兹力和B²成正比，16T的受力是3T的将近30倍）

3. 必须长脉冲/稳态运行（不能像MRI那样每天关机上液氦补液，聚变堆要跑几个月甚至连续运行）

所以传统的"液氦浸泡+重型骨架"方案，到聚变尺度就变成了一个又贵、又重、运维又脆弱的庞然大物——而磁体本身就占了总造价三到四成。

超磁的无液氦方案砍掉了液氦系统的复杂度和供应链风险；无骨架方案砍掉了死重和漏热带——两者叠加的效果，那位新能源领域投资人对《科创板日报》的总结非常到位：轻量化降结构负荷与建设成本、摆脱氦气卡脖子、失超概率降低提升长脉冲安全运行——三点恰好击中核聚变从实验室走向商用的核心痛点：成本、供应链与连续运行能力。

用投资的语言翻译一遍：它在同一个产品上同时解决了CAPEX（造价）、OPEX（运维）、Supply Chain Risk（氦气断供）三个维度的瓶颈——这在B2B硬科技里属于罕见的"一石三鸟"型技术杠杆。

当然，风险也不能忽视，超磁面前至少横着三道坎：

第一，从"小批量交付"到"聚变级大口径磁体"的工程放大鸿沟。 9T的55kg实验室磁体≠直径数米、储能数百兆焦的托卡马克TF线圈。放大过程中应力分布、失超传播、绝缘系统、电流接头每一项都会重新变成瓶颈。这条路需要持续的工程迭代资金和头部客户的验证机会。

第二，路线竞争压力。 高温超导路线虽然材料贵，但单位场强下的系统重量和体积优势是碾压级的——CFS的20T磁体就是REBCO堆出来的。如果上海超导们把带材价格再压下来一个数量级（规模化效应正在发生），低温超导方案的"性价比护城河"就可能被侵蚀。超磁需要在时间窗口期内（未来3-5年）把无液氦无骨架NbTi做到足够大的市场份额和客户粘性，同时为可能的HTS混合路线预留架构兼容性。

第三，团队商业化基因的补齐。华科大脉冲强磁场中心是顶级的科研平台，但从顶级实验室到顶级产品公司之间，隔着供应链搭建、质量体系、销售组织、项目管理这一整套"boring but critical"的能力。宋运兴有GE八年的产业底子，这是优势，但公司仍需要在非技术岗位（量产工程、BD、QA/QC）快速补齐。

核聚变的故事听了太多"五年内点火""十年内商用"的版本。但我们作为投资人，要剥开宏大叙事，找到那个你不管谁的聚变装置真的跑起来，都得用到的东西，且最好国内没几个人能做好的那个东西。

超磁科技未必是终局赢家——这个赛道还很早，格局远未锁定。但它身上有一种我们投资人很喜欢的硬科技初创气质：不靠PPT融资，靠十五年技术积累+GE级别的工程底盘+华科国家平台的科研纵深，先做出能卖的产品，再用客户的钱养远期的重武器。

力合科创和东科创星下注的，大概也就是这一点。

核聚变商业化的征途漫长，但每一个核心部件的突破，都在让 "人造太阳" 离我们更近一步。而那些在黎明前默默打磨铲子的人，终将在能源革命的浪潮中收获属于自己的价值。

而我们作为投资人要做的，就是找到这些企业家，真金白银的押注，然后陪伴他们走向那个无比灿烂的未来。